《黑狐》故事发生在民国初期。廖思成（刘晓峰饰）和方天依（张若昀饰）是富商顾汉森的养子。他们和顾寒森的亲生女儿顾婷（吴婷饰）一起长大，友谊非常深厚。.黄埔军校毕业后，廖思成赴日本深造。在此期间，他遇到了美丽的日本女孩大岛由美（张文琪饰）。两人一见钟情。但9月18日的事件爆发了。廖思成告别情人，回到祖国。.另一边，勇敢聪慧的方天依深受戴丽（吴秀波饰）的爱戴和信任。戴笠给了他代号“黑狐”，并躲在这个面具下。方天一在顾廷和他的同事于美（李漫在日本人和汉奸的帮助下扮演，但本质上，于美和廖思成是中国共产党的地下成员。