《胭脂扣粤语》报社记者袁永定（万子良饰）遇到来找寻失踪人员的名叫如花（梅艳芳饰）的女子。一个红牌的妓女，她遇到了花花公子的十二儿子陈振邦（张国荣饰）。如花深深爱上了这个深情的儿子，两人已经到了谈婚论嫁的地步。因为地位悬殊，遭到了十二少爷家族的强烈反对。无奈之下，他们用胭脂解决了爱情，一起吞下了鸦片。如花在冥界见不到自己的爱人，便到人间寻找。在两名记者的帮助下，如花得知当年十二少爷已经获救，如今她生活在绝望之中。面对十二少爷的怯懦，花花伤心欲绝，归还胭脂，返回冥界轮回。