《木棉花的春天》故事发生在1930年代。富家千金穆佩云（叶全真饰）在旅途中遇险，被大学生叶耀华（谢祖武饰）所救。暗恋的佩云扬父亲穆天鸿（李铁军饰）将自己许配给耀华。但云父要她嫁给门当户对的莫立群（王灿饰），佩云拒绝了。阴险的莫立群警察在佩云订婚的那天制造了一场车祸，影响了车上的邹平伟先生的家人。心怀怜悯之心的耀华经常去看望和照顾因车祸受伤的邹妻方如涵（董璇饰）。莫立群被诬告有外遇。不明真相的佩云嫁给了莫立群。茹涵听到这个消息，震惊了。她拖着病重的身躯前去解释，却不料在途中病逝，而她的丈夫也因情而逝。耀华大喜过望，肩负起抚养父母双亡的孤女小蝶（陈文婷饰）的重任。多年后，长大的小蝶爱上了耀华，一直暗恋着立群的采薇（战禾文饰）怂恿立群与佩云离婚，又一场阴谋开始了……